《刑法》第一百七十九条关于擅自发行股票、公司、企业债券罪的规定：

未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。

单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

根据2010年5月7日最高人民检察院、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》第三十四条，未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，涉嫌下列情形之一的，应予立案追诉:

(一)发行数额在50万元以上的；

(二)虽未达到上述数额标准，但擅自发行致使30人以上的投资者购买了股票或者公司、企业债券的；

(三)不能及时清偿或者清退的；

(四)其他后果严重或者有其他严重情节的情形。

根据2010年12月13日最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第六条，未经国家有关主管部门批准，向社会不特定对象发行、以转让股权等方式变相发行股票或者公司、企业债券，或者向特定对象发行、变相发行股票或者公司、企业债券累计超过200人的，应当认定为刑法第一百七十九条规定的“擅自发行股票、公司、企业债券”。构成犯罪的，以发行股票、公司、企业债券罪定罪处罚。

（一）转让股权行为与擅自发行股票罪的关系

一般公众认识认为，发行仅仅包含首次发行和增资发行，股权转让不在此范围内，属于民事主体意思自治范围。但是，所谓的股权转让行为，如果转让的运作方式是公开的，针对不特定(或特定的超过200人的)，同时股权的转让定价没有经过法定的程序，根据《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》(国办发[2006]99号)第三款：“(一)严禁擅自公开发行股票。向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后股东累计超过200人的，为公开发行，应依法报经证监会核准。未经核准擅自发行的，属于非法发行股票。(二)严禁变相公开发行股票。向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，为非公开发行。非公开发行股票及其股权转让，不得采用广告、公告、广播、电话、传真、信函、推介会、说明会、网络、短信、公开劝诱等公开方式或变相公开方式向社会公众发行。严禁任何公司股东自行或委托他人以公开方式向社会公众转让股票。向特定对象转让股票，未依法报经证监会核准的，转让后，公司股东累计不得超过200人。”因此，如果行为人以转让股权为名义，以打电话、发传单的名义向不特定对象或特定对象超过200人转让股票的，就是一种变相的公开发行行为。如近期在互联网领域流行的ICO融资，实际上，就是绕过了证券监督管理部门的批准，将股权以代币的形式发行，吸纳“虚拟资产”，进而获取资金的，涉嫌擅自发行股票，因此被叫停。

（二）本罪与非法吸收公众存款罪的界限

两罪都属于非法集资类犯罪，但是两罪有着各自特点：

行为人主观方面有差别。非法吸收公众存款罪的行为人主观上意图吸收资金；发行股票、公司、企业债券罪的行为人主观上不仅具有通过发行股票、债券吸收资金的故意，还应当具备使投资人作为股东、债权人的故意。

行为人客观方面有差别。就非法吸收公众存款罪而言，行为人未经有关部门依法批准，公开向不特定公众吸收资金，并承诺还本付息或给付回报即可以构成本罪，其行为不具有发行股票的真实内容；就擅自发行股票罪而言，行为人具有发行股票的真实内容，且不具有还本付息的特征，行为人向不特定社会公众擅自发行股票构成本罪，向超过200人的特定对象擅自发行股票也构成本罪。

同时，单纯从数额上来看，本罪的立案追诉标准高于非法吸收公众存款罪。